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《股灾简史：逃顶、监管、交易规则和熔断机制的那些事儿》 作者：刘海亮;买敬江
序言未来隐藏在历史中，股市也不例外
这是一部灾难片，资本市场的灾难片。
灾难意识是人类特有的一种忧患意识，正是有了这种意识，人类才能在与灾难的无数次抗争中生存下来，为文明的推进提供了可能。因此，灾难片所展示的不止是故事，更多的是人类对生命力永恒的领悟和思考。股市的历史经验不断证明，新手死于技术，老手死于杠杆，幸存几年的，往往又死于股灾。所以对投资者而言，最重要的不是学问，也不是技术，而是在股灾中生存下来的能力。
股灾是一个周而复始的魔咒，它不但会造成财富的灭失，而且还会造成金融秩序的混乱甚至全社会的经济萎缩。股灾发生之前，往往是虚拟经济巨兽从实体经济中吸走了过量的流动性，这种周期性的亢奋使人们完全丧失了理性，所以从一开始就注定了大面积坍塌的宿命。奇怪的是，市场参与者明知这是危机四伏的击鼓传花，却没有谁会认为自己是最后一个持花者。当宿命来临，人们夺路而逃并酿成踩踏之后，方知早该断舍离。
人类几千年的历史中，灾难只会变脸而从来不会缺席，股市的几百年历史也是如此。为什么市场一直在重蹈覆辙？为什么绝大多数人都逃不脱股灾？为什么有人能全身而退甚至从中盈利？为什么监管越来越强大但股灾却愈演愈烈？
欲知大道，必先为史。读懂了股灾史，就读懂了兴衰，读懂了人性，不仅能见证资本市场曾经的苦难与蹉跎，感受资本市场发展与进步的艰难，而且还能让我们从沉痛中获得坚强和自信，进而获得自我保护和发展的能力。
股灾是系统灾害，原因不是公司的经营不善或各种道德风险，甚至可以说与宏观经济没有任何关系——注定载入股灾史的2007年A股大崩盘发生之时，中国经济高增长低通胀高效益，而且结构也一直在改善，宏观经济全然是一派向好。所以股灾有着更加深刻和诡秘的原由，我们要追究的是，它的宏观和微观层面的原因到底是什么？原来，股灾的起因既不是天灾也不是某个模型的忽然失效，而是人类对风险的无动于衷。所以错误不在别处，就在我们自身的集体无意识。
证券史就像一个预设的大骗局，时常会把股灾推送到投资者面前，只不过每次都会改头换面而已。史实背后存在着一种规律，存在着可供借鉴的经验和教训，这就是历史的精髓。中国股市的管理层、投资者以及各个利益群体都应从股灾史中自省和总结，发现规律性的东西为我所用，使交易和监管都变得更智慧更成熟。
监管者学习股灾史，可以深入了解资本市场的必然规律，以便在有更多预见性的前提下为市场设置有效的安全阀，多照照历史这面镜子，多做深刻的自省以提高监管能力，下决心建立严格的游戏规则、加大犯错误成本、追究决策失误。从根本上说，股灾是政府关系和市场关系失调的具象，所以监管的内核必须是内生的和反周期的，要能够在市场繁荣之时居安思危。监管层应当怀有对市场的敬畏之心，但在危机时刻要敢于作出独立判断，而不是被市场失控的意志所左右。读史使人明理，监管过程中必需的智慧、勇气、使命感等正能量，大部分可以从读股灾史中汲取。
历史是打开明天的钥匙，未来就隐藏在历史中，股市也不例外。
“未来已经发生，只是尚未流行。”
目 录
第一章
股灾：证券市场的幽灵/ 001
1. 掏空法国的密西西比股灾/ 003
2. 破碎的英国南海泡沫/ 011
3. 撼动美国的“黑色星期二”/ 021
4.“黑色星期一”再临/ 028
5. 震撼日本的1990/ 034
【章末结语】/ 039
第二章
逃顶：操盘圣手的成与败/ 041
1. 利弗莫尔：我的一生是一场失败/ 043
2. 威廉·江恩：预测大师的战绩/ 050
3. 小罗伯特·R.普莱切特：宗师的败笔/ 053
4. 本杰明·格雷厄姆：华尔街教父的失利/ 056
5. 沃伦·巴菲特：股神的牛市选择/ 060
【章末结语】/ 066
第三章
监管：守夜人的宽与严/ 067
1. 蛮荒时代的股市与原始的监管/ 069
2. 《泡沫法案》下的金融寒冬/ 074
3. 在博弈中不断完善的证券监管制度/ 078
4. 各国政府的救市与托市/ 085
5. 中国证券监管体制的发展/ 091
【章末结语】/ 098
第四章
制裁：幕后黑手的罪与罚/ 099
1. 证券市场无法摆脱的“原罪”/ 101
2. 华尔街“王中之王”的内幕交易/ 108
3. 暴富——严惩挡不住的诱惑/ 113
4. 美国最大规模的股市操纵案/ 116
5. “华尔街之狼”与闪电崩盘/ 119
【章末结语】/ 123
第五章
熔断：国外市场的试与错/ 125
1. 熔断机制的由来/ 127
2. 熔断机制在美国的实践与调整/ 130
3. 熔断机制的国别比较/ 134
【章末结语】/ 138
第六章
中国式监管：从救市到熔断/ 139
1. 晚清史上没有股市的股灾/ 141
2. 近现代中国股灾的监管与救市/ 148
3. 2015年中国股灾与熔断机制的出台/ 155
【章末结语】/ 161
第七章
投资革命：新常态下的交易对策/ 163
1. 对股票市场的影响/ 166
2. 对期货市场的影响/ 168
3. 对基金的影响/ 171
4. 投资者应如何应对/ 175
5. 熔断机制被熔断告诉我们什么/ 179
【章末结语】/ 183
第八章
回望：股灾形成机制的历史分析/ 185
1. 股灾的特性和一般成因/ 187
2. 股灾形成的制度因素/ 191
3. 股灾形成的市场因素/ 195
4. 其他因素的影响/ 199
【章末结语】/ 203
第九章
前瞻：从股灾史谈投资之道/ 205
1. 股灾来临前的异常信号/ 207
2.股民为何对这些异常信号视而不见/ 209
3.减灾之道/ 211
4.股灾史教会我们的另类投资方法/ 216
【章末结语】/ 218
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